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责任编辑：刘琛 SF011人民币交易与研究路闻卓立惨，灾难深重的2018年中国A股，终于在岁末因中国石化的踩雷，不幸瞬间石化！不懂石化什么意思？告诉你吧，是指被某件很囧的事情彻底雷到了，惊讶到呆傻、不能行动，瞬间停止思维、大小便要失禁的地步。

可以将投资分解为研究与交易两部分，研究的目的是预测未来的机会，交易的目的是将研究成果最大程度地转化为利润。好的交易风格是个收益“放大器”，差的交易风格则可以抵消掉研究成果。大体上可以从四个公开维度去观察基金经理的交易风格，分别是持股期限、买卖时点、仓位轻重、组合偏离度。这四个维度是相互独立的，对于不同的基金经理，则可组合出16种交易风格。

注水的管道主要有三条：外汇占款、财政支出和央行操作。外汇占款与我国的国际收支变动有关；财政支出力度往往在下旬更大；而央行操作则是在综合判断减少流动性和增加流动性的因素之后，削峰填谷、调剂余缺。此外，由于金融机构月末、季末和跨年的资金需求更为旺盛，银行间市场的“理想水位”也会出现季节性的上升。

二是对资本市场影响偏负面。由于债券价格和债券收益率走势相反，随着长期利率水平攀升，债券价格将下跌，投资者持有债券将面临估值和账面损失，将抑制债券需求，债券发行量可能会减少。而且，为了给逐渐扩大的财政支出融资，填补财政缺口，国债收益率将进一步走高，债券市场将进入熊市周期。

2019年全国楼市调控在“房住不炒”、“租购并举”和“因城施策”等政策的基调下向深度推进。在此背景下，土地市场供应也成为楼市调控的关键力量。那么，究竟2019年土地市场会在怎样的基础上向前推进？21世纪经济研究院分析师通过对2018年全国土地市场供应与成交的总体情况进行梳理，发现去年全国城市土地市场分化加剧的趋势愈发明显，尤其是三四线城市土地市场成交增速明显。

2017年，福寿园墓地服务的毛利率为82.7%，福成股份为86.78%。由此可见，福成股份目前的规模虽不如福寿园，但在墓地运营的能力上，已与福寿园不相上下。行业如此赚钱，从事这个行业的大企业自然都不缺钱。2017年，福成股份的资产负债率为23.08%，几乎都是流动负债。该公司的负债主要集中在传统的畜牧行业，该部分资产剥离后，公司的资产负债率有望进一步降低。在这方面，福寿园则表现得更加惊人，2017年资产负债率仅为4.6%。